Política forex de rbi

Política Forex Rbi
O Reserve Bank está contemplando uma plataforma de negociação de câmbio transparente com o objetivo de incentivar a participação no varejo, dizendo que isso levaria a uma melhor descoberta de preços.
"A Clearing Corporation of India Limited (CCIL) desenvolverá o acesso à sua plataforma FX-CLEAR através de uma aplicação baseada na internet. Um documento de discussão sobre a proposta será emitido até o final de outubro de 2017 para comentários públicos ", disse um comunicado sobre políticas de desenvolvimento e regulamentação pelo Reserve Bank of India.
Observou que a questão do preço transparente e justo para os usuários de varejo, incluindo Micro, Pequenas e Médias Empresas no mercado de câmbio, foi levantada em vários fóruns.
"Um mecanismo é proposto para melhorar o resultado do preço para o usuário varejista a ser definido em termos de tamanho da transação sob o qual o preço do cliente é diretamente determinado no mercado, oferecendo aos clientes acesso a uma plataforma de trading eletrônico interbancário onde ofertas de clientes e Os bancos podem ser correspondidos anonimamente e automaticamente ", afirmou.
Esse mecanismo proporcionará transparência ao mesmo tempo em que aumentará a concorrência e levará a melhores preços para os clientes, afirmou.
A declaração afirmou ainda que uma força de trabalho de alto nível sobre registro de crédito público (PCR) para a Índia foi constituída sob a presidência de Y M Deosthalee, ex-CMD da L & amp; T Finance Holdings.
Ele analisará a disponibilidade atual de informações sobre o crédito, a adequação das utilidades de informação existentes e identificará lacunas que poderão ser preenchidas por um Registro.
Espera-se que a Task Force envie seu relatório até 4 de abril.
A RBI também decidiu torná-lo obrigatório para os mutuários corporativos terem uma exposição de empréstimo agregado de Rs 5 crore e acima de qualquer banco para obter o registro de Identificador de Entidade Legal (LEI) e capturar o mesmo no Repositório Central de Informação em Grandes Créditos (CRILC).
Isso facilitará a avaliação dos empréstimos agregados por grupos corporativos e o monitoramento do perfil financeiro de uma entidade ou grupo, afirmou.
"Este requisito será implementado de forma calibrada, mas com limite de tempo. As instruções necessárias serão emitidas até o final de outubro de 2017 ", afirmou.

A política forex da Urjit Patel faz uma rúpia mais ágil, diz JPMorgan.
Mumbai: A política de intervenção cambial da Reserva Bank of India durante o mandato do governador Urjit Patel está permitindo um maior movimento de rupia de duas vias do que o de seu predecessor, de acordo com JPMorgan Chase & amp; Co.
& ldquo; O RBI sob o Dr. Patel foi mais aberto à força da rupia, & rdquo; Brijen Puri, chefe de mercado da JPMorgan na Índia, disse em uma entrevista. Essa é uma mudança chave na política que, sob Raghuram Rajan, se concentrou em manter a moeda em uma banda depreciadora razoavelmente fixa, & rdquo; ele disse.
A estratégia da Patel & rsquo; provavelmente é orientada pelo foco do banco central em manter ganhos de preço ao consumidor abaixo de 4% no médio prazo. Uma rupia mais fraca arriscaria importar a inflação apenas quando o aumento dos preços do petróleo está aumentando as preocupações com a desaceleração do crescimento e potencialmente piorando as finanças públicas na terceira maior economia da Ásia. A Índia importa dois terços do petróleo bruto que precisa.
& ldquo; Provavelmente vimos o melhor do ciclo de inflação para baixo e ele vai subir a partir daqui, & rdquo; Puri, com sede em Mumbai, disse na semana passada. & ldquo; O regime de RBI atual parece ter pensado muito mais sobre a ruptura mais fraca da alimentação na inflação. & rdquo;
O recente aumento dos preços do petróleo bruto pode adicionar três a cinco pontos base para a inflação de varejo pelo restante do ano financeiro que termina em 31 de março, Soumya Kanti Ghosh, consultor econômico principal do grupo no State Bank of India, o país maior da nação credor, escreveu em um relatório de 8 de novembro.
O banco central não respondeu um e-mail buscando comentários. Ele manteve que ele intervém apenas para reduzir a volatilidade e não atinge qualquer nível específico para a rupia.
Rajan assumiu o comando do banco central durante o birra cônico de 2018, com seu mandato de três anos amplamente ocupado em enfrentar as consequências do selloff nas nações emergentes & rsquo; ativos e restauração da estabilidade nos mercados locais. As reservas cambiais da Índia aumentaram cerca de US $ 93 bilhões durante seu mandato para cerca de US $ 368 bilhões no início de setembro de 2018. O estoque agora está em US $ 399 bilhões.
Puri espera que o ritmo do acréscimo das reservas da RBI seja lento, uma vez que a preocupação com o aumento das avaliações de patrimônio e as restrições da Índia sobre a propriedade estrangeira de sua dívida causam influxos no exterior para moderar.
A rupia aumentou 4,7% até agora este ano, em curso para o seu primeiro adiantamento anual desde 2018. A apreciação foi alimentada por fundos globais, que derramaram bilhões de dólares na Índia, atraídos pelo alto rendimento dos títulos e pelo otimismo de que o primeiro-ministro As políticas de Narendra Modi estimularão o crescimento econômico. A moeda aumentou 0,1% para 64,8975 por dólar na quinta-feira.
& ldquo; O ritmo de apreciação não será sustentado, & rdquo; Puri disse. & ldquo; O RBI gostaria de mostrar volatilidade de dois sentidos, porque, de uma perspectiva reguladora, você não quer investidores complacentes, pois isso pode causar uma mudança sistêmica em tempos difíceis, o que será difícil de lidar. & rdquo;
O & ldquo; valor justo & rdquo; da rupia é um pouco mais fraco do que o que é atualmente, disse ele, acrescentando que uma depreciação anualizada de Rúpia de 2% -2,5% em média é necessária para manter uma taxa de câmbio estável em relação aos concorrentes comerciais da Índia. Bloomberg.

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A rupia deverá chegar em torno de Rs 66 por dólar norte-americano até o final do ano devido ao aumento do déficit da conta corrente e das entradas maciças do capital próprio do FPI, em meio a altas avaliações nos mercados de ações nacionais.
De acordo com o Bank of America Merrill Lynch (BofAML), espera-se que o Banco de Reserva siga uma resposta de política "assimétrica" ​​ao dólar norte-americano, em que permitirá uma certa depreciação na rupia e recuperará as reservas forex em todas as oportunidades que o dólar deprecie .
"O RBI provavelmente continuará seguindo uma política de divisas assimétrica de recuperação de reservas forex quando o dólar americano está se depreciando e permitindo Rs 65-66 / USD quando aprecia", disse BofAML em uma nota de pesquisa.
O principal responsável dos serviços financeiros globais disse ainda que "vemos um conflito entre o USD e a compulsão do RBI para recuperar as reservas forex no próximo ano" e acrescentou que sua previsão para dezembro de 2017 é Rs 66 / USD e Rs 64 para dezembro 2018.
"Nós vemos a força do dólar empurrando o INR até Rs 66 / USD até dezembro de 2017, dado um aumento do déficit de conta corrente (para 1,6% do PIB de 0,7% no ano passado) em um momento de avaliações ricas que restringem entradas de capital de FPI" disse o relatório.
Em contraste, em 2018, a fraqueza do USD provavelmente empurrará o INR para Rs 64 / USD até dezembro de 2018, acrescentou.
A rupia está negociando atualmente em Rs 64,78 contra o dólar dos EUA.

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Os cortes em grandes países fora da Índia, como o Fed Fed na semana passada, aumentam os incentivos para levar capital para a Índia. Isso intensifica a pressão sobre a rupia para apreciar.
A abordagem tradicional do Reserve Bank of India, de colocar a política monetária em primeiro lugar, teria sugerido que a RBI também deveria ter reduzido as taxas de juros.
As políticas do RBI nas últimas quatro semanas não foram totalmente consistentes com a política cambial tradicional.
Primeiro, o Banco Central Europeu reduziu as taxas. O RBI não fez. Em seguida, as taxas de corte do Fed dos EUA. O RBI não fez. Em terceiro lugar, grandes mudanças diárias na taxa de câmbio foram mais freqüentes nas últimas quatro semanas do que nos 12 meses anteriores.
Embora o período de 1 de junho de 2002 a 31 de março de 2003 tenha sido em média inferior a dois dias por mês, quando a rupia foi movida por mais de 5 paises, os meses de maio e junho de 2003, testemunharam mais de 15 dias.
Enquanto o último ano financeiro não viu nenhuma mudança diária de mais de 10 paises, este ano já viu mais de 10 desses dias.
Essas coisas não acontecem por acaso. Os desenvolvimentos acima podem sinalizar uma possível mudança na política monetária no RBI.
Se o fizerem, isso tem implicações para questões sobre a taxa de câmbio, taxas de juros e liquidez na economia.
Em face dos diferenciais de interesse mais elevados, quais são as alternativas antes do RBI?
Primeiro, poderia continuar com sua política tradicional de crawling peg, onde a rupia não pode apreciar mais de uma certa quantia. Nesse sentido, poderia ampliar a banda diária como parece estar acontecendo.
Poderia até mesmo permitir uma apreciação em Rúpia de 20 paises / dia ou 30 paises / dia. Sob essa opção, continuaria com a intervenção esterilizada que definiu seu quadro de políticas em 2002-03.
A segunda alternativa poderia ser continuar intervindo para manter a rupia dentro de uma banda, mas para interromper sua política de esterilização.
Em terceiro lugar, poderia mudar para um regime de taxa de câmbio flutuante e não intervir no mercado cambial. Isso significaria que a rupia se tornaria uma verdadeira taxa de câmbio de caminhada aleatória, determinada pelo mercado.
A primeira opção, de preservar o status quo, está se tornando mais difícil de manter.
Exige mais intervenção, mais compras de dólares pelo RBI e mais esterilização de ativos de câmbio para manter a oferta monetária doméstica sob controle.
Suponha que o RBI continue a intervir nos mercados de forex, mesmo que seja ampliada a banda na qual a rupia tem permissão para se mudar.
Dado os diferenciais de juros com as taxas internacionais, as entradas de capital continuariam. Um mero duplicamento do valor pelo qual a rupia pode mover não alterará significativamente a imagem.
A política de taxa de câmbio do RBI exigiria a compra de dólares como aconteceu nos últimos 12 meses.
Então, poderia continuar a esterilizar sua intervenção, ou poderia permitir que o aumento nos ativos de câmbio levassem ao aumento do crescimento da reserva monetária.
Isso nos leva à segunda alternativa. Que o RBI poderia continuar intervindo, mas pare de esterilizar o impacto da acumulação de seus ativos forex. A política de esterilização de influxos é geralmente seguida quando há medo da inflação na economia doméstica.
Nessas circunstâncias, os bancos centrais estão dispostos a suportar os custos de substituição de juros baixos que ganham títulos estrangeiros por juros altos que ganham títulos domésticos. Mas, se o medo da inflação for baixo, o custo de esterilizar os influxos pode não ser justificado.
Além disso, mesmo que os custos da intervenção esterilizada no balanço do Banco Central sejam baixos, a política tem um custo em termos de impedir o processo de mercado de auto-correção normal para o trabalho.
Sem esterilização, a intervenção cambial levaria a um excesso de liquidez doméstica, taxas de juros domésticas mais baixas e, portanto, a reduzir as compulsões que geram entradas de capital.
Com a esterilização, a liquidez na economia não pode aumentar e a redução das taxas de juros que o mercado pode ter provocado para reduzir os diferenciais de interesse não ocorre.
Nos meses desde junho de 2002, quando a Rúpia vem se valorizando lentamente, o RBI constantemente esterilizou suas intervenções cambiais até janeiro de 2003.
No entanto, as operações de mercado aberto pelo RBI foram significativamente menores desde então e os dados disponíveis até abril de 2003 sugerem que o crédito líquido RBI ao governo aumentou de Rs 1,13,913 crore (Rs 1,139.13 bilhões) em 25 de abril de 2003 para Rs 1, 19,304 crore (Rs 1,193,04 bilhões) em 13 de junho de 2003.
Os ativos de câmbio líquido e o dinheiro da reserva cresceram em R $ 20.000 crore (Rs 200 bilhões) durante esse período. Isso sugere que a intervenção do RBI não foi esterilizada nesse período.
Se isso for verdade, e outras compras também não são esterilizadas e / ou outras medidas de compensação para reduzir a liquidez suficientemente não são realizadas, então haveria um aumento na oferta monetária.
O excesso de liquidez no mercado pode não ser necessariamente inflacionista, mas representa outros problemas, como o impacto nos preços dos ativos domésticos. Assim, a política de ampliar a banda ou mesmo desistir da esterilização pode não ser o primeiro melhor.
Isso nos leva à terceira opção de política: o RBI poderia parar de intervir no mercado cambial e não continuar comprando mais dólares.
Primeiro, isso deve corrigir qualquer desalinhamento da taxa de câmbio, se existir. Se, como argumentam o RBI e muitos analistas, não há desalinhamento, então isso dificilmente pode prejudicar.
Em segundo lugar, se isso levar a uma forte apreciação da rupia, em comparação com a lenta apreciação que está sendo aplicada pelo regime atual, então também serve uma função importante. Isso encerra as expectativas de maior apreciação. Isso evitaria entradas de capital que poderiam estar fluindo devido à expectativa de apreciação em rupia.
Um montante significativo dos fundos de curto prazo parece ter voado para a Índia nos últimos 12 meses na expectativa de uma apreciação. É provável que esse dinheiro saia uma vez que as expectativas de uma valorização de rupia diminuam.
Quando a taxa de câmbio é vista em um nível de equilíbrio e dinheiro quente deixou o sistema, as expectativas devem se tornar mais neutras.
Além disso, uma vez que o dinheiro quente sai, as reservas de divisas da RBI estarão em níveis mais sensíveis e consistentes com o papel das reservas como seguro.
Enquanto, por um lado, muitos economistas ainda argumentam que é importante manter a rupia fraca para impulsionar as exportações da Índia, por outro, também é verdade que hoje uma rupia mais forte tornaria as importações mais baratas e permitiria uma maior importação de bens de capital e óleo que poderia dar um impulso à economia doméstica.
O estímulo ao investimento que poderia surgir disso poderia, em princípio, ser mais forte que o decorrente de uma rupia mais fraca.
Como os custos da luta contra o vento para manter a rupia fraca crescem, parece ser uma opção cada vez mais atraente.
O autor está no ICRIER. Estas são as suas opiniões pessoais.

O RBI precisa de política de divisas transparente, diz Subbarao.
Tendo que lutar contra a rupia no final de seu mandato como Governador (2008-13) no Reserve Bank of India (RBI), D Subbarao tem alguns conselhos para o banco central do país. Sua prescrição de três pontos é ser menos intervencionista, definir o excesso de volatilidade e admitir a construção de reservas é um objetivo principal.
Subbarao disse que usar a política monetária para defender a taxa de câmbio foi uma das decisões mais difíceis que ele teve para fazer como chefe. Durante o "birra cônico" & # 39; de maio até final de agosto de 2018 (seu mandato terminou em setembro).
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